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3PE防腐无缝钢管出口依然疲弱


  对于钢铁行业的基本面,我们分析认为,供给端在高利润下钢企生产积极性高涨,但考虑到下半年“十九大”会议临近等环保限产措施再度实施,钢企被动降低开工将使得8月钢铁产出在6-7月高产出基础上有一定回调,1-8月粗钢产出预计增长5.3%。需求端,上半年下游用钢行业整体表现好于预期,而****7月钢厂订单情况以及贸易销售环节的淡季好于预期表现,均为接下来的旺季营造氛围,因此我们较半年报中的预期上调了1-8月国内消费用钢的增速水平至8%,但不改全年年内消费下滑预期。外需方面,3PE防腐无缝钢管出口依然疲弱,出口增速以及出口对于消费的拉动均进一步减弱,预计此趋势在8月仍将延续。

  结合基本面的分析,对于钢材1710合约我们在8月维持震荡偏强观点,但鉴于主力移仓换月,建议轻仓布局。从长期来看,旺季过后用钢需求转弱进程会有所加快,对应于新主力1801合约来说上涨动力略弱于1710合约,但同样可以进行阶段性多头配置。套利方面,建议在1710合约以及1801合约上均可布局卷螺价差扩大套利机会,其中1710卷螺价差扩大的核心逻辑在于螺纹1710合约基差修复程度好于热轧1710合约,随着交割临近,热轧基差修复会助推卷螺价差扩大;而1801卷螺价差扩大的核心逻辑在于四季度汽车与地产用钢需求的分化,持仓周期相对较长。


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